三大指數平盤徘徊，尾盤走低小幅收跌。盤中傳出中美關稅休戰將再延長90天。此前的休戰協議於今日到期。隨著2025年第二季財報季臨近尾聲，現有數據顯示業績表現遠超預期。標普500指數成分股中，約80%公司公佈的每股盈餘(EPS)高於預期，遠高於5年及10年平均值。同樣，逾80%公司公佈的營收高於預期，也超過了歷史平均。綜合盈利增長率(Blended earnings growth rate)預計將實現兩位數的同比增長，這已是連續第三個季度實現這一增長，也優於財報季初期較為溫和的市場預期 (4.80%)。由於對經濟不確定性、關稅和成長放緩的擔憂，市場對本季業績的預期相對保守。這種低門檻為企業輕鬆超越預期奠定了基礎。優異的業績和強勁的成長主要受益於科技與通訊服務和金融業。科技與通訊服務，尤其是「七大科技巨頭」公司，持續表現強勁，得益於對人工智慧 (AI) 和數位服務的投資。而受益於強勁的交易和投資銀行活動，金融業本季表現也很靚麗。儘管許多公司承認貿易關稅等持續存在的經濟挑戰，但財報電話會議的整體基調比預期樂觀，許多公司表示將繼續投資。本週，投資人將目光轉向經濟情勢，尋找聯準會能否在9月降息的線索。本週晚間公佈的通膨數據將會是關注的重點。週二公佈的消費者物價指數（CPI）和週四公佈的生產者物價指數（PPI）將影響利率的方向。隨著零售商逐步提高各種受進口關稅影響的商品的價格，美國消費通膨預計略有回升。聯準會理事Michelle Bowman表示，她傾向今年降息三次，以避免勞動市場狀況惡化，並降低更大規模政策調整的可能性。她重申，關稅驅動的價格上漲可能不會造成持久的通膨。知情人士透露，Bowman是下一任聯準會主席的候選人之一。高盛的報告指出，美國消費者最終將承擔關稅措施67%的成本，這可能導致12月份核心個人消費支出(PCE)增幅達到3.2%，遠高於截至 6 月份的美國當前年通膨率2.7%。

某天深夜，你在刷短影音，螢幕上出現了一位長相精緻、聲音溫柔的網紅。她向你推薦一款新出的咖啡機，邊煮邊聊生活瑣事，語氣自然到讓人覺得她應該是個真實存在的人。你點開她的帳號，卻發現一行小字寫着：「由AI生成」。她沒有真實的家、真實的父母，甚至不存在於現實世界。 但她很會賣東西。甚至，比很多真人網紅更會。 這不是科幻小說，而是正在發生的商業現實。從Instagram上的Lil Miquela，到中國的柳夜熙、AYAYI，AI生成的虛擬網紅，正迅速佔據品牌合作與帶貨市場。數據顯示，一些頂級虛擬IP的廣告單價已經追平甚至超過高人氣真人，轉化率高、口碑穩、事故率接近零。 問題是——為什麼不存在於現實的人，反而更能說服你掏錢？ 1. 他們永遠年輕，永遠在線 真人網紅再怎麼保養，時間總會留下痕跡。但AI生成的虛擬網紅，不會有皺紋、疲態，也不會因為感情八卦、身材走樣而上熱門。 Lil Miquela 這位虛擬巴西裔美國少女，自 2016 年上線以來，臉型、皮膚狀態從未變過。她與 Prada、Chanel 等品牌合作，甚至曾被《時代》雜誌評為「網絡上最具影響力的 25 人之一」。品牌合作方不需要擔心她會「過氣」，因為她不會老。 而在中國，2021 年爆紅的虛擬角色柳夜熙，在第一條短影音中就獲得了 300 萬點讚。她不僅能「永遠保持巔峰狀態」，還能在一天之內拍攝三種不同風格的宣傳片，對品牌來說，這是真人無法達到的內容生產效率。 2. 品牌話語權的徹底收回 真人帶貨雖然有人情味，但也是一個獨立的人，會有情緒波動、突發言論和不可控事件。品牌與真人網紅合作時，總要面對「人設崩塌」的風險——從失言到私生活醜聞，任何一次負面都可能讓幾百萬的營銷投入打水漂。 虛擬網紅則完全由品牌或經紀公司掌控，從形象到語氣再到每一條回覆，都能 100% 精準符合商業需求。 據國內虛擬人運營公司次世文化透露，與真人 KOL 合作的品牌投訴率普遍在 1%-3% 之間，而虛擬人帶貨的投訴率不足 0.1%。 3. 更容易「人設多元化」 真人身份背景是固定的，但虛擬網紅可以在不同場景切換「人格」。 比如 AYAYI，中國首位超寫實虛擬 KOL，能夠在不同品牌需求下切換風格——在天貓新生活節中，她是科技感十足的都市女性；在奢侈品牌發布會上，她又能以優雅高冷的姿態亮相。據天貓數據，她參與的活動曝光量提升了 4 倍以上，品牌搜索量提升 30%。 這種靈活適配多個品牌定位的能力，真人網紅幾乎做不到。 4. 互動更「貼心」，而且不會疲憊 AI網紅最大的隱藏技能之一，就是能跟所有粉絲互動。 真人一天只能回覆幾百條留言，但 AI 可以在後台用自然語言處理技術，結合粉絲過往行為，生成專屬回覆。Lil Miquela 的團隊曾公開數據，她每月能與 9 成以上的私訊粉絲完成互動，遠高於真人 KOL 的…

在當代消費市場裡，品牌已不再只是單純的產品供應者。隨著消費者對個人價值和生活方式的追求日益提高，品牌承載的文化內涵和情感共鳴，逐漸成為影響選擇的關鍵。曾幾何時，「酷」是品牌吸引目光的利器：華麗的設計、吸睛的廣告、時尚的標籤，都是讓人迅速產生興趣的元素。然而，這種表層的「酷」多半隨著潮流的變遷而消逝，品牌的生命力卻遠遠取決於它是否擁有足以穿越時間的文化資本與情懷。 情懷，是一種深層次的情感連結，它來自於品牌背後豐厚的歷史、理念以及與消費者之間持續對話的能力。當品牌能講述一個動人的故事，傳遞某種獨特的價值觀，它就不再只是商品，而成為一種身份的象徵與生活方式的延伸。這種情感的認同，超越了冷冰冰的功能性，賦予品牌不可取代的靈魂。 在這樣的文化浪潮中，手錶產業尤為典型。手錶不僅是精密的機械裝置，更是時間與記憶的載體，是歷史與工藝的結晶。在眾多品牌中，勞力士無疑是情懷資本運用最為成功的典範。勞力士的魅力不只是來自於它卓越的製錶技術與經典的外型設計，更是品牌積累數十年的傳奇故事與獨特精神的展現。 勞力士創立於1905年，從最初的精密計時工具，到後來成為探索深海與征服高峰的象徵，每一隻手錶都承載著冒險與堅韌的精神。這種精神並非空洞的標語，而是融入了品牌創辦人漢斯·威爾斯多夫（Hans Wilsdorf）對品質的苛求與對卓越的不懈追求。從首款防水錶「蠔式」到後來的「潛航者」(俗稱水鬼)系列，勞力士的每一步技術創新都緊扣著挑戰極限的故事，這讓消費者在佩戴勞力士時，不僅感受到時間的流逝，更感受到一種征服自我、追求卓越的精神力量。 此外，勞力士深諳如何將這些故事轉化為消費者情感的共鳴。品牌不斷在公眾視野中與偉大人物和重大事件結合，無論是歷史上的探險家，還是體育賽事的贊助，勞力士的形象早已超越了商品本身，成為堅毅與尊貴的代名詞。這樣的文化積澱讓勞力士在市場上擁有了強大的情感黏著力，即使價格高昂，依然有無數人視之為夢寐以求的收藏與身份象徵。 面對當下智能手錶的興起，勞力士並未急於追逐科技潮流，而是堅持自身文化資產的深耕與傳承。這種穩健的品牌策略反映了它對情懷的自信——因為它知道，真正的品牌力量來自於消費者心中無法被取代的情感價值。對許多人而言，擁有一只勞力士，意味著參與一段超越時間的歷史，也象徵著一種不妥協的生活態度。 當文化成為品牌最重要的資本，有情懷的品牌自然比短暫的「酷」更具競爭力。勞力士作為這一理念的經典案例，透過深厚的歷史背景與精神訴求，成功打造出不僅僅是手錶，而是一種永恆的文化符號。在未來的品牌競爭中，唯有懂得培養與傳遞情懷的品牌，才能真正贏得消費者的心，並在時間長河中屹立不搖。

川普在第二任期中，於 2025 年 8 月 7 日正式宣布提名現任經濟顧問委員會（CEA）主席 Stephen Miran 出任聯準會（Fed）理事，填補 Adriana Kugler 提早辭職所留下的空缺，任期將至 2026 年 1 月 31 日。這是川普首次在其現任期內介入聯準會核心架構，時機與其近期力推的新一輪高關稅政策高度一致，意圖在宏觀與貨幣政策間製造更大的協同效應。川普在宣布中表示，Miran 將是權宜之計，且他仍在尋找一位長期替代人選，同時也考慮聯準會主席一職的安排。此舉立即引起市場及政策圈廣泛關注，亦令聯準會獨立性成為熱議焦點。 Stephen Miran 本人為哈佛經濟學博士，曾歷任川普政府財政部經濟政策顧問、資產管理業界策略師、CEA 主席等職。其政策主張偏向透過關稅與貨幣工具組合施壓來調控經濟，並提出縮短聯準會理事任期、加強總統對央行的掌控、甚至國有化地區聯準銀行的構想，其所提的「Mar-a-Lago Accord」主張透過協調貨幣升值來消解關稅帶來的通膨壓力，並重新分攤美元結構負擔，被視為對傳統 Fed 治理模式的挑戰。 市場與分析人士對 Miran 的反應呈現多元。部分觀察者認為，他缺乏實務市場經驗，且其短期任命限制了對政策實質影響的深遠性，因而稱其為「暫代人選」；另一些則認為他將在一定程度上鞏固鴿派主導地位，推動壓低利率的政策氛圍。總體而言，有分析稱此舉是川普一方面立即取得政策影響力、同時保有更長期人事靈活性的一石二鳥之舉。 無法不提的是，聯準會自成立以來，其獨立性一直被視為政策效力與市場信任的基石。歷史上即使是由總統提名的人選，也常因貨幣政策的專業性壓倒政治壓力，例如 Powell 本人便在 2018 年由川普任命後，施政卻經常與總統意願走調。2025 年初，面對川普強烈要求降息的壓力，Powell 堅持聯準會必須先觀察關稅衝擊的通膨效果，拒絕配合降息，彰顯了 Fed 的制度獨立性；他與川普的言論交鋒甚至從幕後移到公開戰場，讓國際市場對 Fed 是否「聽命於白宮」產生高度擔憂。分析指出，若政權明顯掌控央行將不利於其抗通膨公信力與美元穩定地位。 那麼，Miran 任滿後，誰可能接替成為聯準會理事或主席？川普的候選人拔河勢力如何分布？ Kugler 的空缺帶來的不只是短期政策影響，更是川普提名前為 Fed 主席布局的開端——特別是在 Powell 任期於 2026 年 5 月屆滿後，可望延續閣內影響力。川普目前被認為正在觀察幾位潛在人選： 市場押注在投票平台也對這些名字高度關注，Waller 與…