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政策與利率立場

• 鮑威爾認為當前利率水準大致處於中性區間高端，稱「很難說政策在很大程度上是明顯偏緊」，可能是中性或略偏緊。​
• 目前委員中沒有人把「下一步再度升息」視為基本情境，但也不預先承諾未來只會降息。​
• FOMC 本次會議維持利率不變，強調之後將「按會議逐次」依據數據決策，未設定明確的下一次降息條件測試。​

通膨、關稅與經濟前景

• 核心 PCE 過去 12 個月約 3%，表面上對 2% 目標沒有進展，但鮑威爾強調「超標部分很大一塊來自關稅推升商品物價」，屬一次性價格水準抬升，而非持續通膨壓力。​
• 美聯儲和市場預期：關稅對通膨的影響將在今年中間幾個季度達到峰值，並在 2026 年年中左右消退，若確認已見頂，將是可以放鬆政策的一個信號。​
• 服務業通膨持續降溫，通膨預期（市場與調查指標）大致錨定在 2% 長期目標附近，顯示對回到目標仍有信心。​
• 實體經濟方面，消費支出具韌性、企業固定投資持續，近期 GDP 年增看似偏強，全年增速更接近略高於 2%，並部分受 AI 相關數據中心投資帶動。​

就業與勞動市場

• 勞動市場此前明顯走軟，目前出現「趨於穩定」的蛛絲馬跡：失業率約 4.4%，近月變化不大，非農新增職位低但穩定。​
• 職缺、裁員、招聘與名目薪資增速近月變化不大；更寬鬆口徑的 U-6 失業率與因經濟原因的兼職比例上升，顯示勞動市場確有疲軟。​
• 鮑威爾評估：通膨上行風險與就業下行風險相較之前都已減弱，但雙重使命兩端仍存在張力，未完全平衡。​

關於美元、財政與 AI

• 對近期美元走弱及波動，鮑威爾完全避免置評，重申匯率政策屬財政部職責，美聯儲不評論美元水準與驅動因素。​
• 他再度強調，美國當前財政路徑「毫無疑問是不可持續的」，認為在接近充分就業的環境下仍運行巨大赤字，問題終究必須處理，越早越好，但目前尚未反映成短期市場衝擊。​
• 對 AI，他指出短期內可能會淘汰部分工作崗位，尤其是入門級職位，但從歷史經驗看，技術進步最終會提升生產率與長期薪資水準，目前對 AI 的宏觀影響仍高度不確定，美聯儲正密切研究。​

美聯儲獨立性與個人去留

給下一任主席的首要建議是「遠離民選政治」，並積極與國會溝通，以維持民主問責與信任。

鮑威爾多次拒絕就自身任期屆滿後去留、國會調查及具名參議員的政治施壓發言，僅重申不在此場合討論政治問題。​

他強調，美聯儲獨立性對於避免貨幣政策被選舉政治利用至關重要，一旦失去獨立與公信力，極難恢復，並表示自己與同僚對維護獨立性有非常堅定的承諾。​

2026 年 1 月 FOMC 聲明相對 2025 年 12 月關鍵措辭變化

• 對經濟活動，從「以溫和速度擴張」上調為「以穩健速度擴張」，語氣更偏樂觀。
• 對就業，由「就業增長放緩」改為「就業增長仍然緩慢」，並新增「失業率已顯現出一定的企穩跡象」。
• 刪除了「失業率截至 9 月有所上升」以及「判斷就業下行風險最近幾個月有所上升」等偏擔憂勞動市場風險的說法，整體對勞動市場評價略偏正面。
• 通脹由「較年初有所上升」調整為「依然略高」，語氣變化不大，但不再強調與年初比較，而是直接描述通脹水平略高。
• 利率決策維持聯邦基金利率目標區間在 3.50%–3.75%，聲明強調將視未來數據、前景和風險平衡，決定進一步調整的幅度與時機，並重申對最大化就業與 2% 通脹目標的承諾。
• 本次會議有兩張反對票：理事斯蒂芬·米蘭和沃勒，都支持此次會議降息 25bp。
• 米蘭此前三次會議連續主張降息 50bp，此次則支持降 25bp；沃勒這次投下贊成降息 25bp 的反對票，被視為其作為下一任美聯儲主席候選人的一個「加分點」，符合川普偏好鴿派候選人的考量。